В 1779 году на северном склоне Соборной горы был возведён каменный храм в стиле барокко на средства купца Феодора Щедрина. Объемно-пространственная композиция храма включала трёхчастную структуру: двухсветный четверик церкви, трапезную и колокольню. Четверик увенчан небольшой главкой на восьмигранном барабане. Фасады здания расчленены пилястрами, между которыми в два яруса расположены окна: в нижнем ярусе — арочные, в верхнем — небольшие прямоугольные. Обрамления окон и портала выполнены в характерном для барокко стиле. Внутреннее пространство перекрыто высоким сомкнутым сводом с ленточными гранями по углам. Храм имел три престола: в главной холодной части — во имя Благовещения Пресвятой Богородицы; в тёплых приделах — в честь архистратига Михаила и святой великомученицы Варвары.
В 1812 году, во время Отечественной войны, в храме временно хранилась икона Смоленской Божией Матери Одигитрии, перенесённая из Одигитриевской церкви крепостной стены на период её ремонта. После вторжения наполеоновских войск икону взяли с собой, и она находилась на Бородинском поле во время сражения. Впоследствии икона была возвращена и ныне находится в Свято-Успенском кафедральном соборе.
Во время Великой Отечественной войны, в ходе боёв за освобождение Смоленска в 1943 году, храм значительно пострадал. В 1950-х годах полуразрушенные колокольня, трапезная и алтарная апсида были разобраны. В 1980-х годах Смоленским специальным научно-реставрационным производственным управлением проведены работы по восстановлению фасадов и апсиды.
С 31 августа 1992 года в здании храма размещалась Смоленская православная гимназия №1, учреждённая по благословению митрополита Смоленского и Калининградского Кирилла. Первыми учениками гимназии стали воспитанники воскресной школы, созданной в 1989 году при Успенском соборе.
