В 1862 году на средства балашовского купца Иллариона Ивановича Иванова была основана женская община и богадельня. В том же году стараниями И. И. Иванова была возведена каменная церковь во имя Покрова Пресвятой Богородицы с приделом во имя преподобного Сергия Радонежского. Позднее была построена домовая церковь во имя Казанской иконы Божией Матери.
В 1871 году, с разрешения Святейшего Синода, богадельня была преобразована в женскую общину. В 1884 году, по инициативе епископа Саратовского и Царицынского Павла, община получила статус общежительного девичьего монастыря. С 1877 года монастырем управляла монахиня Сарра (М. В. Ананьевская), которая внесла значительный вклад в развитие обители.
В 1887 году началось строительство большого каменного собора во имя Покрова Пресвятой Богородицы по проекту саратовского архитектора А. М. Салько. Прообразом для этого собора послужила Воскресенская церковь в Казани. Однако из-за нехватки средств строительство не было завершено до 1917 года.
К началу XX века монастырь обладал значительными земельными угодьями и имуществом. В 1873 году купец И. И. Иванов пожертвовал монастырю 7 десятин и 252 квадратных сажени земли. В последующие годы обитель получила дополнительные земельные наделы от города и частных лиц, включая 3 десятины земли под кирпичный завод в 1883 году и 5 десятин для расширения построек в 1886 году. Кроме того, монастырь приобрел 546 десятин 430 саженей земли у станицы Филоновской Хоперского округа Области Войска Донского, где был построен деревянный храм в честь святителя Николая Чудотворца, освященный 8 декабря 1900 года.
В 1888 году в Царицыне (ныне Волгоград) на средства монастыря и благотворителей была перестроена из часовни каменная церковь во имя Рождества Пресвятой Богородицы, ставшая подворьем монастыря. К Царицынскому отделению обители была приписана каменная церковь в честь Всех Святых в селе Верхне-Ахтубинском Астраханской губернии, освященная 30 сентября 1891 года.
В 1908 году в правом приделе строящегося монастырского собора был похоронен епископ Саратовский и Царицынский Павел (Вильчинский), который проживал в обители на покое с 1902 по 1908 годы.
В 1920 году, в период гонений на церковь, монастырь был закрыт, а его имущество национализировано. Здания обители были переданы различным учреждениям, а недостроенный собор разобран в 1927 году, и его кирпич использован для строительства больницы.
