В январе того же года горожане обратились с прошением к епископу Симбирскому Феодосию о создании общины, указав на наличие 38 женщин, желающих посвятить себя монашеской жизни.Епископ поддержал инициативу и направил соответствующее ходатайство в Святейший Синод.
Для обеспечения финансирования строительства была организована подписка среди горожан, а также установлены две часовни для сбора пожертвований. В сентябре 1850 года епископ Феодосий освятил место под строительство и заложил первый камень в основание будущего храма. К ноябрю того же года было завершено первое здание, включавшее жилые помещения и часовню, где начались регулярные богослужения.
В 1855 году император Александр II утвердил решение Святейшего Синода о принятии Иверской женской общины под покровительство духовных и гражданских властей. В апреле того же года настоятельницей общины официально назначена Мария Яновна Янова. К этому времени территория общины значительно расширилась, были возведены новые жилые корпуса и хозяйственные постройки.
В июне 1860 года община была преобразована в общежительный монастырь. В августе того же года состоялось монашеское пострижение 20 сестер и настоятельницы, получившей имя Маргарита и возведенной в сан игумении. Монастырь продолжил развитие: были построены новые храмы, жилые и хозяйственные здания.
Архитектурный ансамбль монастыря включал несколько храмов. Главный Иверский храм имел крестообразную форму, его своды опирались на шесть колонн. Длина и высота здания составляли более 40 метров, ширина — около 30 метров. Храм венчался куполом с пятью главами, средняя из которых выделялась большими размерами. Три входа были выполнены из белого камня, каждый с семнадцатью ступенями. Стены отделаны под белый мрамор, алтарь выложен мрамором и оснащен многоярусными резными иконостасами.
В 1925 году монастырь был закрыт, его здания переданы под различные нужды, включая жилье для работников местных предприятий. В начале 1930-х годов часть строений, включая колокольню и некоторые храмы, была разобрана. Некрополь монастыря подвергся разрушению, многие могилы и склепы были уничтожены.
В 1991 году началось возрождение монастыря. Комплекс зданий был включен в реестр памятников архитектуры, начались восстановительные работы. Восстановленный Иверский храм был расписан приглашенными московскими мастерами-монументалистами, основой росписи стали богородичные сюжеты. Как и до революции, храм имеет два придела: основной — в честь Иверской иконы Божией Матери, справа — придел в честь Архангела Михаила, слева — ризница.
